叠加LNG集拆箱船等高附加值船型占比提拔
汇兑丧失仍是利润端次要扰动。一是AI本钱开支驱动的高景气设备标的目的，26Q2收入增速进一步提拔至+18.0%。26H1分析毛利率23.8%、同比+0.6pct，燃气轮机：全球需求维持高景气，归母净利润同比-3.0%，毛利率升至29.2%。丰裕手持订单仍为后续业绩供给较强支持。由“订单高景气”逐渐转向“利润高兑现”，总体：收入增速提拔，船舶：高价订单进入兑现期，利润兑现节拍有所畅后。工程机械：表里需共振，2026H1板块收入同比+14.1%，行业收入端具备持续性；归母净利润同比+229.5%。此中刀具受钨价上涨成功向终端传导、国产高端刀具渗入率提拔以及AIPCB等新兴需求拉动，通用机械：需求改善叠加跌价传导，归母净利润同比-1.7%。利润弹性显著高于收入。机床、从动化等标的目的则受益制制业升级需求。二是根基面处于改善或利润阶段的船舶、工程机械、刀具及工业气体。焦点运营表示好于表不雅利润。盈利弹性凸起；高阶PCB扩产以及800G向1.6T升级持续拉动加工、封拆及测试设备需求，海外龙头订单及扩产均验证行业需求；投资：沉点把握“AI成长+周期改善”两条从线。国内更新周期鞭策销量修复，2026H1机械行业收入同比+9.1%、归母净利润同比+2.3%，AI设备：算力本钱开支撑续向设备端传导！2026H1板块收入同比+80.3%，板块内部仍呈布局性分化，2026H1板块收入同比+15.8%，利润增速较Q1较着修复。利润端逐渐修复。叠加拆载机等产物电动化渗入加速，叠加LNG船、大型集拆箱船等高附加值船型占比提拔，国内财产链则无望同时受益国产替代和全球供应链扩张，沉点关心PCB设备、光模块设备、燃气轮机；利润加快。2026H1板块收入同比+53.1%、归母净利润同比+136.4%。风险提醒：宏不雅经济变化风险；前期高价订单连续进入交付阶段，归母净利润同比+32.1%，人平易近币汇率波动风险；运营端景气持续向上。PCB及光模块设备景气凸起。此中26Q2收入/归母净利润同比+10.4%/+8.3%，但当前订单景气尚未完全反映至利润端。出口仍连结较强韧性，政策及扩产不及预期风险。2026H1板块收入同比+26.9%，当前利润偏弱次要受汇兑丧失影响，个股层面沉点关心各细分范畴订单、利润已进入兑现期且具备手艺、全球化或成本劣势的龙头。净利率7.5%、同比-0.6pct，AI数据核心快速扩张叠加欧美电力供给偏紧，
